欧佩克11月原油产量达今年最高水平

但是现在看来，在21世纪的第三个十年当中，我们还需要进一步努力与巩固。

与此同时，积极稳妥防范化解金融风险，把防范化解金融风险和服务实体经济更好地结合起来，推动中国金融业持续健康发展。一、金融开放的核心是进一步市场化 从历史上看，改革的基本经验是市场化，即处理好政府与市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用，而且要从最薄弱的环节做起。

厉以宁教授指出，金融领域的新开放要遵循三条原则：核心是进一步市场化，根本在于支持实体经济发展，且需要稳中求进。改革开放以来，中国经济持续稳定健康发展，创造了世界奇迹。改革开放的经验告诉我们，越是开放充分、竞争激烈的行业，进步就越快，金融业也不例外。也就是说，目前中国的经济新常态是稳中求进，新常态下的货币政策应保持稳健，金融业也是如此，在改革开放的过程中应当保持稳健中性。下一步，中国一定会坚决而有序地加大金融市场的对外开放，正如习近平总书记所说，中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。

随着中国综合国力的不断提升，外植型金融体系的缺陷愈发突出，如实体经济部门和金融部门之间的资金错配现象越加严重。事实上，结构比总量更为重要，如果没有结构性改革，经济实力就无法继续攀登高峰。从我国近十几年来资料看，看了普华永道等三家机构的资料，基本都认为中国的并购交易，从2012年或2013年开始逐步上升，到2015、2016年达到顶峰，2017年便开始趋于下降。

那么企业为什么要让渡一种权力？肯定仍然是基于市场原则基础上的利润最大化动机。这个过程不是十八大以后仅仅几年内所能完成的。王巍说并购公会是我创立的，我是第一任会长。在市场基础格局稳定之后，并购活动会趋于稳定。

我敢讲这句话，因为是与社会上原来有政府机关背景的各种协会相比，不仅看到并购公会的自律意识及其各项自律活动很规范、很接市场地气，而且并购公会强调党的建设，很正能量。其次，是能源，信息技术，金融三大行业。

在这个意义上可以说，并购就是生产力。从2015年或2016年后，并购交易都趋于下降，低潮阶段，似乎对此有点沮丧感，有点遗憾。以上分析说明什么？说明中国并购行业的重点是在转化的，替代的。中国并购市场有哪些特征性现象？ 这个问题想得不成熟，抛一些观点。

是不是还有其他的特点，我没有时间很好地去研究认证。这是王巍客气，不是因为我。只是2018年比2016年并购交易数据有所下降，而且是很有限的下降。以下为中国并购公会首席经济学家夏斌参事的演讲实录： 尊敬的各位领导，并购界的各位朋友们，大家下午好。

主要是王巍最先思考，认真策划，具体组织成立了这样的并购公会。14亿人口的经济大国要成为真正的消费大国，这个任务相当艰巨。

1，科技创新的动力 美国2008年金融危机之后，这轮世界各国的经济，谁能率先完成结构调整任务，谁就可以走出危机的阴影，进入经济复苏。但是必须看到，这三者的推进，必然要求现存市场资源配置的调整。

第二，在我国一定的历史时期，并购交易规模仍然会出现上升趋势。能否从中摸出一点规律，或者说看出一点问题教训，来指导中国并购市场的进一步发展。现在，中国的经济结构调整，还在艰难的过程之中，并购交易规模很难会趋于下降，这是我的预测。因为去杠杆之后，一些企业压力大了，反过来市场并购空间就大了。这几年我们通过三去一降一补等政策做了大量工作，取得了不小成绩。原来进不了前五名的医疗健康行业，一跃上升第三名，和第二名信息技术行业相差不到一个百分点。

因此从宏观角度思考，并购就是提高全社会生产能力的杠杆、动力。2，制度改革的动力 改革开放是中国四十年取得举世成就的最大法宝，中美贸易战以后，特朗普政府的施压，中国经济下行压力更大，形势更加严峻，在这样的背景下，加快自身的改革，做好自己的事情，是保持中国经济持续稳定发展的关键。

有哪些特征呢？ 第一，并购交易往往呈现周期性特征。调整可以涉及并购市场，也许不涉及并购市场，但是大家能理解，对于我们并购市场的发展来说，这些调整与变化提供了一个让我们去思考发展的空间纬度。

那个时候好像并购也有，但是没有那么活跃。但是在货币环境比较紧，经济下行或者不稳定的时候，并购交易活动非常频繁，并购市场发展比较快，这是结论。

这和前面讲的第一点不矛盾。到了2018年，投中研究院数据显示，并购数量占第一位的虽然还是制造业，但是已经下降了十个百分点左右，降到了18.4%，原本第三名的信息技术行业上升到第二名，并购数量占比上升到10.1%，但并购交易额已接近第一名的制造业，仅差一个百分点。因此，思考中国未来并购新动力在哪里，我认为，我们的眼光不要老盯着上市公司，盯着壳资源。这是中国并购市场未来发展极需要关注的领域。

但是，大消费中的文化教育，旅游健康，电信增值服务等等，甚至是生产已接近饱和、过剩的汽车领域，在广大的农村，广大的中小城镇的汽车消费不是多了，而是还没到位，是因为农民钱不多，买不起。在这种基础上分析，我认为，在货币环境较为宽松，经济稳定上升时，并购市场发展较为平坦。

健全之后并购交易活动仍然会始终存在，但是相对于曾经的经济运行中行政因素较多，要过渡到市场起决定性作用，在这个过渡期的过程中，并购交易额肯定会爆发式上升。但是，从数据上看还是如此，即我们正是在前两年去杠杆力度加大以后，并购的金额呈现快速增长。

当然以上说的科技创新，制度改革，政策调整三者并非与并购市场存在一一对应的关系。比如说金融改革，工业企业的改革，是领先其他行业，比较早铺开了改革。

2004年，我们正式成立中国并购公会，并召开了第一届并购年会。在2003年4月份第一届并购年会上，我做了一个发言，题目是共同下好金融并购这盘棋。以上是我想从宏观经济角度的视角，来看我们并购市场的昨天、今天和明天。特别在特朗普的冲击压力下，大家更加清楚知道，要把自己的事情做好。

国务院各部门已不停地在出台刺激消费的政策。当时预言，今后五六年，就是2008年、2009年前后，是我国金融机构并购的活跃期，讲了三方面的理由。

这是我想讲的第二个问题。进入 夏斌 的专栏 进入专题： 中国并购市场 。

当今我国的经济运行，主要是按照市场配置资源的原则进行的，已经不是过去的行政命令经济。在这方面，可能过去也没有人去进行这方面的细分统计和国际比较，因为投行人士、律师、会计师等活动已分布在不同行业的国民经济统计中，GDP的统计从来没有从并购市场这个视角进行统计。